Miljard dollar handelsvolume verbergt liquiditeitsproblemen Coinbase-tokens

Coinbase-tokens op het Base-netwerk tonen een actieve markt met meer dan miljard dollar handelsvolume, maar onderliggende liquiditeitspools zijn aanzienlijk kleiner dan die cijfers suggereren. Uit onderzoek blijkt dat werkelijke verkoopcapaciteit en marktdiepte veel beperkter zijn dan het totale handelsvolume doet vermoeden.

Beperkte liquideiteit ondanks groot volume

De tien voornaamste handelspoolen op Aerodrome bevatten gezamenlijk ongeveer 12,97 miljoen dollar, verdeeld over aanbiedingen van ruim 818.000 tot ongeveer 2,11 miljoen dollar per pool. Uit tests op 23 september bleek dat indicatieve verkooproutes voor ongeveer 100.000 dollar per token beschikbaar waren, maar deze orders zouden prijsverlies van 0,06 tot 0,71 procent opleveren. De routes weerspiegelen momentane prijzen, niet de werkelijke capaciteit om grote verkooporders tegelijk af te handelen.

Afhankelijkheid van stimuleringsmaatregelen

De liquiditeitsverschaffers worden aangetrokken met AERO-emissies en volgens instellingen zoals Beefy ook met USDC-incentives van Coinbase zelf. Deze stimulering bepaalt grotendeels hoeveel kapitaal in de markt blijft. Wanneer incentives verschuiven of stemmen anders uitgaan, kunnen verstrekkers hun posities aanpassen, ongeacht historisch handelsvolume.

Risico's buiten beursuren

De tokens kunnen buiten de reguliere beursurenuit de Verenigde Staten worden verhandeld, terwijl de Chainlink-prijsfeed zijn laatste waarde aanhoudt. Dit betekent dat verkopers die na sluitingstijd van Wall Street handelen een live markt tegenkomen waarvan de onderliggende aandelen nog de vorige sessie weerspiegelen. Geautoriseerde partijen controleren apart de creatie en teruginneming van aandelen, waardoor secundaire liquiditeitsverschaffers de prijs voor directe exit bepalen.