MSCI wil bedrijven met grote bitcoinvoorraden uit indexen weren

Index-provider MSCI bereidt nieuwe regels voor die bedrijven met grote cryptocurrencyvoorraden kunnen uitsluiten uit zijn benchmarks. Het voornaamste doelwit: MicroStrategy, dat ruim 845.000 bitcoin bezit en daarmee de grootste bedrijfseigenaar van het digitale geld ter wereld is.

Indirecte benadering na mislukking

Nadat MSCI eind 2025 rechtstreeks bedrijven met grote cryptoposities wilde weren, strandde dat plan door verzet uit het bedrijfsleven. Nu kiest de index-leverancier voor een ander spoor: nieuwe criteria voor zogenaamde "non-operating companies". Onder deze regels vallen bedrijven waarvan meer dan 50 procent van de balans uit beleggingen bestaat in plaats van operationele activa.

Wiskundige zeef met groot bereik

De nieuwe screening werkt via vijf financiële ratio's. Bedrijven die vier ervan niet halen, worden geclassificeerd als beleggingsvehikel en dus ongeschikt voor indexinclusie. MicroStrategy zou hier direct uit vallen. Ook Japans bedrijf Metaplanet en energiebedrijf Yellow Cake staan op de nominatie.

Gevolgen voor beleggers en bedrijven

De praktische gevolgen zijn aanzienlijk. Pensioenfondsen en passieve beleggers die zich aan MSCI-indexen houden, kunnen aandelen niet meer kopen. Dit sluit bedrijven af van miljarden euros aan kapitaal, niet omdat ze slecht presteren, maar omdat hun balans anders is opgebouwd dan traditioneel.

Ongerechtvaardigde dubbele maat

MicroStrategy betoogt dat MSCI dezelfde concentratie in onroerend goed (REITs) of andere grondstoffondsering zonder problemen accepteert. De regel blijkt dus selectief: bitcoin en cryptovaluta kunnen bedrijven volgens MSCI disqualificeren, andere beleggingen niet.

Regelgeving ontbreekt

De core issue: MSCI oefent macht uit van een regelgever zonder daar wettelijk aan gebonden te zijn. Het indexbesluit heeft geen basis in boekhoudstandaarden en werkt buiten toezicht van de SEC of andere autoriteiten.

De openbare inspraakperiode loopt tot 30 september 2026.