BlackRock's Ethereum ETF met rendement blijft achter bij originele fonds

BlackRock biedt beleggers nu twee manieren om in ethereum te beleggen via beursfondsen. Het originele iShares Ethereum Trust (ETHA) zonder rendement groeit echter veel sneller dan het nieuwere iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) met inkomsten uit staking.

Omvang verschilt aanzienlijk

Eind september bedroeg het vermogen van ETHA ongeveer 8,96 miljard dollar, terwijl ETHB zo'n 1,05 miljard dollar beheerde. Het verschil in handelsactiviteit is nog opmerkelijker: ETHA genereerde die dag ongeveer 1,86 miljard dollar aan transacties, ruwweg dertig keer meer dan ETHB.

Rendement trekt niet automatisch kapitaal aan

Hoewel ETHB sinds mei inkomsten uitkeert uit staking – waaronder een distributie van 0,036487 dollar per aandeel begin september – blijken beleggers nog steeds massaal voor ETHA te kiezen. Op 11 september stroomde 148,8 miljoen dollar naar ETHA, tegenover slechts 18,3 miljoen naar ETHB.

Analisten hadden verwacht dat het ontbreken van stakingrendement een groot nadeel voor ethereum-ETF's zou zijn. JPMorgan en andere instellingen stelden dat investeerders rendement willen zien. ETHB bewijst echter dat rendement alleen niet volstaat om beleggers naar een nieuwer, minder liquide product te trekken.

Hogere kosten en complexiteit

Een belangrijk verschil ligt in de kostenstructuur. ETHB rekent naast de standaardvergoeding van 0,25% ook nog eens 10% van de stakingbeloningen op. Daarnaast behouden slechts 75,85% van ETHB's ethereum een stakingstatus, terwijl 24,15% ongerelateerd blijft voor operationele flexibiliteit.

Wat komt volgende?

De sleutelvraag is of ETHB kapitaalstromingen van ETHA kan aantrekken en omzetten in duurzame groei. Zolang ETHA blijft groeien en ETHB niet een vervangend karakter krijgt, zal BlackRock beide beleggerssegmenten bedienen.