Professionele marktmakers domineren stille handel in cryptobeurzen

Uit onderzoeken blijkt dat zogeheten proprietary automated market makers (propAMM's) een groot deel van de decentralized finance-handel stilletjes overnemen. Bij bepaalde handelsroutes op Solana gaat meer dan 90 procent van de orders naar deze private dealers in plaats van naar openbare liquiditeitspools.

Wat zijn propAMM's?

Wanneer je een cryptomunt wisselt via een platform als Jupiter, denk je dat je tegen een openbare pool handelt waarin duizenden gebruikers geld hebben gestort. In werkelijkheid stuurt het systeem je order naar de beste plek. Dat kan een publieke exchange zijn, maar ook een professioneel bedrijf dat met eigen geld handelt. Deze private dealers gebruiken gesloten code en algoritmen om prijzen in te stellen, zonder dat gebruikers hun werkwijze kunnen zien.

Waarom winnen propAMM's?

Uitgebreid onderzoek toont aan dat deze private marktmakers vaak betere prijzen bieden dan openbare pools. Bij SOL-naar-USDC transacties werden 92 procent van de orders goedkoper uitgevoerd dan de laagste bekende kosten op grote centraliseerde exchanges als Binance en Coinbase. Dat verklaart waarom routers steeds vaker naar propAMM's sturen.

De terugkeer van Wall Street

Dit vormt een opvallende wending in cryptofinancen. De eerste decentralized exchanges waren juist bedoeld om professionele dealers uit te schakelen. Nu nemen deze dealers de handel opnieuw over – alleen nu achter de schermen. Het eerlijke executieresultaat weegt voor gebruikers duidelijk zwaarder dan ideologische transparantie.

Tegelijkertijd bereiden grote financiële instellingen zich voor op een grote verandering: Nasdaq, de Londense beurs en Kraken werken aan het plaatsen van traditionele aandelen op blockchains. Dat gebeurt precies op het moment dat DeFi zijn hele marktstructuur heruitvindt.