Fed en Treasury trekken bitcoin in tegengestelde richtingen

De Amerikaanse overheid stuurt tegenstrijdige signalen naar de financiële markten. Terwijl de Federale Reserve aangeeft renteverhogingen te overwegen, kondigt het Ministerie van Financiën aan meer overheidsobligaties terug te kopen. Voor bitcoin betekent dit een onvoorspelbare situatie.

Dubbele beweging op obligatiemarkten

Op 19 augustus maakte het Ministerie van Financiën bekend dat het vanaf 9 september de limiet voor terugkopen van langlopende obligaties verdubbelt van 2 miljard naar 4 miljard dollar per operatie. Later diezelfde dag publiceerde de Fed notulen van juli, waarin drie bestuurders hadden gestemd voor renteverhoging.

De Fed handhaafde de rentetarief op 3,50% tot 3,75%, maar het debat gaat nu over verdere verhogingen. Het rendement op 30-jarige Treasuries bleef rond 5,2% tot 5,3%, ongewijzigd door de terugkoopplannen.

Wie controleert wat?

De twee instellingen hebben verschillende rollen. De Fed bepaalt korte rentetarieven door het bankensysteem duurder of goedkoper geld te geven. Het Ministerie van Financiën daarentegen regelt de samenstelling van staatsschulden en hoeveel het moet lenen.

De 4 miljard dollar aan terugkopen is gering vergeleken met de 739 miljard dollar die de overheid tussen juli en september moet opvangen. De operaties verbeteren vooral de liquiditeit van oudere obligaties op de markt.

Impact op bitcoin

Bitcoin voelt beide effecten. Hogere reële rendementen op staatsobligaties maken cash aantrekkelijker, wat de alternatieve waarde van bitcoin verkleint. Tegelijk zorgt massale schuldemissie ervoor dat meer geld naar overheidsveilingen gaat.

De federale schuld en rentebetaling groeien sneller dan veel beleggers comfortabel voelen. Op lange termijn kan dit argument werken voor bitcoin als activum buiten het overheidsbudget.