Wall Street bundelt datacenters in obligaties ter waarde van 61 miljard dollar
Wall Street heeft de energiehonger van kunstmatige intelligentie omgevormd tot een nieuwe financieringsmarkt. Eigenaren van operationele datacenters verpakken hun faciliteiten, huurcontracten en stroominfrastructuur nu in obligaties die uit klantenopbrengsten worden afgelost. De markt groeide explosief: van circa 4 miljard dollar in 2020 naar 61 miljard dollar medio 2026.
Elektriciteit als financieel instrument
De structuur behandelt beschikbare elektriciteit als kernzekerheid naast huurderskwaliteit en onderhoudskosten. Eigenaren dragen datacenters over aan een aparte juridische entiteit die schuld uitgeeft. Beleggers krijgen hun geld terug uit huurbetaalde bedragen en servicekosten, na aftrek van elektriciteit, onderhoud, belastingen en verzekeringen. S&P gaf in februari een A-rating aan obligaties van Sabey Data Center ter waarde van 475 miljoen dollar.
Megawatt als nieuwe eenheid
Traditionale vastgoedtaal schieten tekort. Datacenters hebben niet alleen ruimte nodig, maar vooral voldoende stroomcapaciteit. Servers vereisen substations, back-upgeneratoren, koeling en fiberverbindingen. Een beveiligde megawatt in stroomschaarste-regio's bepaalt volgens analisten de haalbaarheid van een volledig project.
De Lawrence Berkeley National Laboratory voorspelt dat Amerikaanse datacenters in 2030 tussen 521 en 843 terawattuur kunnen verbruiken—equivalent aan 9,5 tot 15,3 procent van de totale Amerikaanse elektriciteitsgebruik.
Risico's voor beleggers
Oblighoudersgesteld voor onzekerheden: onzekere stroombehoeften, concentratie bij weinig grote huurders, kostbare moderniseringen als chips geavanceerder worden, en herfinancieringsrisico wanneer obligaties rond het vijfjaarpunt moeten worden vernieuwd.
De SEC bepaalde in juli dat kwalificerende datacentersecuritisaties niet onder de definitie van asset-backed securities vallen, wat uitgiftekostenen vereenvoudigt. Hierdoor ontsnappen dealsto strengere regelgeving rond risicoretentie en bepaalde conflictregels, hoewel federaal antifrauderecht en registratieverplichtingen blijven gelden.