Cryptoprojecten geven miljarden uit aan terugkoop eigen tokens: slimme strategie of financiële truuk?

Cryptobedrijven pompen massaal geld in het terugkopen van hun eigen tokens. In 2026 hebben projecten al ongeveer 640 miljoen dollar aan deze praktijk besteed – een enorm verschil met slechts 366.000 dollar in 2024. Hyperliquid en Pump.fun verzorgen bijna 90 procent van deze uitgaven, maar de vraag blijft: leidt dit tot werkelijke waarde of is het vooral kosmetisch?

Waarom projecten zichzelf opkopen

De logica lijkt eenvoudig: door tokens terug te kopen en te verbranden daalt het aanbod, wat de waarde per token theoretisch omhoog drukt. Tegelijk creëert het een zichtbare link tussen het succes van het protocol en de tokenwaarde – iets waar crypto lang mee worstelde.

Projecten als Hyperliquid geven 99 procent van inkomsten uit aan terugkoop en verbranding. Pump.fun besteedt 50 procent daaraan en heeft al voor 446 miljoen dollar PUMP uit omloop gehaald. Spark hanteert een ander model: tokens worden opgekocht maar bewaard in het treasury om lange termijn deelnemers te belonen.

Een bijkomend voordeel: tokenholders hoeven geen belasting te betalen op dividenden, wat terugkopen fiscaal aantrekkelijk maakt.

De kritische vraag: het beste gebruik van geld?

Maar hier ligt de kern van het probleem. Elk dollar dat in terugkoop gaat, kan niet naar ontwikkelaars, productverbetering of versterking van de balans. Volgens experts verdient die geld beter uitgegeven te worden als het protocol sterke kasstromen genereert.

Bovendien garandeert een terugkoop niet automatisch prijsstijging. Pump.fun koopt en verbrandt agressief sinds juli 2025, maar de token ligt nog altijd 50 procent onder het piek uit september 2025.

Het verschil met aandelen

Hoewel terugkopen op aandelenaprogramma's lijken, is er een cruciaal verschil: aandeelhouders hebben juridische eigendomsrechten, tokenholders niet. Een token die voelt als aandeel, is nog niet als aandeel. Dit onderscheid wordt steeds relevanter naarmate regelgevers de cryptomarkt scherper gaan controleren.