Banken lanceren tokenized deposits als tegengewicht tegen stablecoins

Grote financiële instellingen ontwikkelen tokenized deposits om gelden op hun balans te houden terwijl ze wel 24/7 programmeerbare betalingen mogelijk maken. Dit blijkt een cruciale verdedigingsstrategie tegen de opkomst van stablecoins, die traditionele bankdeposito's onder druk zetten.

Het strategische verschil

Het kernverschil tussen tokenized deposits en stablecoins zit niet primair in de technologie, maar in wie het geld behoudt. Bij een tokenized deposit blijft de geldsom op de bankbalans staan en kan de bank er tegen lenen. Bij een stablecoin vertrekt het geld naar de uitgever van de munt. Voor een houder van beide producten ziet het eruit als hetzelfde – maar de risicoverdeling is fundamenteel anders.

Bij een tokenized deposit draagt de houder het kredietrisico van de bank, met depositogarantie als bescherming. Een stablecoin-houder draagt het operationele risico van de uitgever en krijgt geen depositogarantie, omdat regelgeving vastlegt dat uitgevers geen rendement mogen doorgeven.

De financiële slag om goedkope liquiditeit

De werkelijke strijd gaat om goedkope depositofunding. Als bedrijven hun gelden massaal van banken naar stablecoin-emittenten verplaatsen, moeten banken duurder geld aantrekken om dezelfde uitleenvolumes vol te houden. Dit verhoogt de kostenmarges voor krediet, nog voordat iemand de migratiepatroonen opmerkt.

Onderzoeken van de Amerikaanse centrale bank en de Bank voor Internationale Betalingen bevestigen dit risico: stablecoin-gedreven depositorijving leidt tot hogere financieringskosten en uiteindelijk tot prijsstijgingen van krediet.

Praktische implementatie door grote banken

Wells Fargo kondigde in augustus aan dit najaar tokenized deposits in te voeren voor bedrijfsklanten. JPMorgan voert al JPM Coin uit op de Base-blockchain, waarmee institutionele klanten geld kunnen verplaatsen terwijl het saldo als reguliere bankdeposito geregistreerd blijft.

Twee toekomstscenario's

De bullcase: grote banken bouwen onderling verbonden tokenized deposit-netwerken die bedrijfskasten binnen bankstructuren houden met moderne betalingstechnologie. De bearcase: zelfs een bescheiden verschuiving van 1-3% van de Amerikaanse bankdeposito's ($195-586 miljard van de totale $19,5 biljoen) naar stablecoins komprimeres marges sneller dan tokenized deposits kunnen tegenhouden.