Hyperliquid voorkomt systemcrash door 576 miljoen dollar liquidaties uit openbare orderboeken te halen

Een onderzoek toont aan hoe cryptobeurs Hyperliquid tijdens de oktober-crash van 2025 systemische instabiliteit wist af te wenden. De beurs stuurde het overgrote deel van gedwongen verkooporders naar een interne absorptiemechanisme in plaats van deze op de openbare markt af te wikkelen.

Miljarden in liquidaties

Op 10 oktober werd voor ongeveer 641 miljoen dollar aan posities op Hyperliquid geliquideerd. Van dit bedrag ging zo'n 576 miljoen naar de interne backstop, terwijl slechts 64 miljoen dollar via de openbare orderboeken ging. Dit onderscheid blijkt cruciaal: een verdunnend orderboek duwt prijzen verder omlaag en dwingt meer gelegenissen met hefboomwerking tot sluiting.

Snelle afwikkeling

De liquidatiecascade verliep extreem snel. Bijna 88 procent van alle gedwongen verkooporders vond plaats binnen 30 minuten na het begin. Na één uur was 96,5 procent van alle verkopen afgewikkeld.

Minder vervolgschade

Wetenschappers analyseerden hoe veel extra liquidaties elk moment van dwangsverkoop teweegbracht. Bij Hyperliquid bleef deze verhouding beneden de 0,2 – een aandeel dat suggereert dat kettingreacties werden geminimaliseerd. Dit contrasteert mogelijk met beurzen zonder vergelijkbare buffermekanismen.

De onderzoekers benadrukken dat hun bevindingen alleen binnen Hyperliquid gelden. Of de backstop ook schade op andere platforms voorkwam, blijft onbekend.