MicroStrategy riskiert uitsluiting uit MSCI-index door Bitcoin-strategie
MicroStrategy dreigt uit grote beursvolgindexen van MSCI te worden verwijderd. Dit zou kunnen leiden tot zo'n 2,8 miljard dollar aan verkoopdruk op de aandelen van het bedrijf.
MSCI heeft deze maand een consultatieronde gestart over nieuwe regels die zogenaamde niet-operationele bedrijven moeten identificeren. Het voorstel zou MicroStrategy samen met Metaplanet en Yellow Cake uit de MSCI ACWI IMI-index kunnen schrappen.
Breder onderzoek dan vorige poging
MSCI's aanpak strekt zich verder uit dan een eerder voorstel dat alleen gericht was op cryptobedrijven. De vorige consultatieronde focuste op bedrijven waarvan bitcoin minstens 50% van de totale activa vormde. Dat plan werd in januari geschrapt.
Het nieuwe systeem werkt via twee stappen. Eerst wordt gekeken of operationele activa meer dan 50% van het totaal uitmaken. Wie dit niet haalt, moet vijf financiële testen doorstaan: operationele activateintensiteit, uitgavenniveaus, kasgeneratie, blootstelling aan waardefluctuaties en kapitaalafhankelijkheid.
MicroStrategy's positie onzeker
Volgens analisten zou MicroStrategy op sommige punten kwetsbaar zijn. Het bedrijf slaagt mogelijk op drie van de vijf tests, terwijl vier faalresultaten nodig zijn voor uitsluiting. MSCI verwacht feedback tot 30 september en zal uiterlijk 16 oktober een besluit nemen.
De dreiging komt terwijl MicroStrategy-topman Michael Saylor zijn Bitcoin-aankoopstrategie heeft afgeremd. Het bedrijf verkocht recent meer dan 6.000 bitcoin en bouwde zijn kontantreserve op naar 4,7 miljard dollar. De bitcoinholdings daalden tot circa 840.447 munten.
JPMorgan schatte eerder dat uitsluiting uit MSCI-indexen ongeveer 2,8 miljard dollar aan verplichte aandelenverkopen door indextracker zou veroorzaken. Dit zou de premie op de MicroStrategy-aandelen kunnen drukken en toekomstige kapitaalaanwervingen bemoeilijken.
Tradingplatforms geven MicroStrategy slechts 27% kans op behoud van MSCI-status tot eind december, hoewel deze contracten met voorzichtigheid moeten worden beschouwd.