BlackRock's Bitcoin ETF kan verliezen maar gedeeltelijk opvangen met optiestrategie

BlackRock's nieuwe Bitcoin Premium Income ETF (BITA) boekte in zijn eerste kwartaal ruim 344.000 dollar aan winsten op geschreven opties. Dat was echter slechts genoeg om ongeveer 29 procent van de 1,2 miljoen dollar aan verliezen op Bitcoin en aandelen van de onderliggende iShares Bitcoin Trust (IBIT) op te vangen. Het fonds sloot het eerste periode met een daling van 860.335 dollar in netto activa.

Inkomenstrategie in eerste test

BITA genereert maandelijks inkomsten door bitcoinposities af te dekken met verkochte opties. In het eerste kwartaal resulteerde dit in 79.073 dollar aan gerealiseerde winsten en 265.776 dollar aan ongerealiseerde winsten op de optieposities. Tegelijk liepen de bitcoin- en IBIT-bezittingen samen ongeveer 1,2 miljoen dollar verlies op.

Moeilijk te vergelijken

Een duidelijk beeld van hoe effectief deze beschermingsstrategie werkt, laat zich nog niet geven. Het kwartaalrapport gebruikt verschillende startdata voor verschillende onderdelen: de netto activawaarde per aandeel daalde 3,08 procent tussen april en eind juni, terwijl bitcoin zelf 4,43 procent verloor in dezelfde periode en IBIT 4,75 procent.

Vraag blijft onbeantwoord

De eerste drie weken van BITA's bestaan zijn te kort om vast te stellen hoe de beleggingsstrategie zich gedraagt tijdens grotere marktbewegingen of volledige marktcycli. Het fonds sloot juni met 42,6 miljoen dollar aan activa, grotendeels voeding door nieuwe inleg. Op 1 juli distribueerde BITA ruim 457.000 dollar aan beleggers als inkomsten uit de optiepremies.