Ethereum op kruispunt: 148 miljard dollar aan stablecoins, maar dagelijkse inkomsten kelderen

Ethereum is dinsdag 11 jaar oud geworden. Het netwerk herbergt momenteel 148,8 miljard dollar aan stablecoins en 15,5 miljard dollar aan gedigitaliseerde activa, maar staat voor ernstige uitdagingen in het volgende decennium.

De kernproblematiek is eenvoudig: terwijl Ethereum uitbreidt via zogenoemde layer-2 netwerken (snellere, goedkopere uitvoeringsomgevingen), daalt de waarde die aan ETH-tokens zelf toekomt. De basislaag van het netwerk genereerde op een controledag slechts 330.000 dollar aan inkomsten in 24 uur, terwijl alle toepassingen samen 8,56 miljoen dollar aan vergoedingen opbrachten.

De ETH-waardevraag

Vitalik Buterin, medeoprichter van Ethereum, erkent het probleem openlijk: ETH moet waarde behouden in een toekomst waar layer-2 netwerken dominant zijn. Hij stelt vier mogelijke oplossingsroutes voor: ETH als primair onderpand, layer-2's die economische voordelen terugstorten naar de basislaag, gebaseerde rollups, en meer vraag naar blob-ruimte.

De mediane transactiekosten op Ethereum daalden tussen 2024 en begin 2026 van ruim twee dollar naar minder dan twee cent. Layer-2 transacties werden in dezelfde periode met meer dan 95 procent goedkoper.

Governance en decentralisatie

De Ethereum Foundation heeft zich in juni drastisch ingekrompen en herstructureerd. Waar de foundation vroeger meerdere functies vervulde, zijn die nu verspreid over onafhankelijke organisaties als Ethlabs en Ethereum Institutional. Dit reduceert afhankelijkheid van één instituut, maar roept vragen op over wie uiteindelijk voor Ethereum spreekt wanneer belangen botsen.

Schaal versus veiligheid

Ethereum verhoogt zijn technische capaciteit stap voor stap. De gaslimiet steeg van 30 miljoen naar 60 miljoen, met doelen naar 100 miljoen. Maar hogere doorvoer verhoogt hardware-eisen en centralisatierisico's. Onderzoek toont aan dat 91 procent van Ethereum-blokken door gespecialiseerde diensten wordt gebouwd.