Coinbase brengt perpetual futures naar Amerika, CME sleept CFTC voor de rechter

Coinbase heeft deze week ter beschikking gesteld wat jarenlang alleen buitenlandse beurzen aanboden: perpetual futures op een Amerikaanse, gereguleerde markt. Met nano Bitcoin en nano Ethereum-contracten komen nu ook de financiële mechanismen mee die de wereldwijde cryptohandel domineren.

Gigantische markt verhuist naar de VS

Perpetual futures vertegenwoordigen meer dan 90 procent van alle cryptoderivaten en ongeveer 80 procent van de totale cryptohandel. Tot voor kort speelde dit allemaal zich af op buitenlandse beurzen, ver weg van toezicht door Amerikaanse autoriteiten. Amerikaanse handelaren konden zich alleen via omwegen – met VPN-verbindingen – op deze platforms aanmelden.

Eind mei maakte de CFTC, de toezichthouder op derivaten, een breuk. De beurs KalshiEX kreeg toestemming voor BTCPERP, een perpetual future gebaseerd op de Bitcoinprijs. Begin juni volgde een beleidsverklaring die andere beurzen uitnodigde hetzelfde te doen.

CME ziet zijn markt wegslippen

De grote rivaal CME, die traditionele cryptofutures aanbiedt, reageert fel. Op 18 juni diende het bedrijf een rechtszaak in tegen de CFTC en voorzitter Michael Selig. CME stelt dat perpetuals volgens de wet eigenlijk als 'swaps' moeten worden geclassificeerd – wat veel zwaardere regelgeving met zich meebrengt.

De inzet is hoog. Kalshi rapporteert al meer dan een miljard dollar in handelsvolume in zijn nieuwe perpetual-contracten, en meer dan twaalf nieuwe contracten zijn al zelf-gecertificeerd.

Wie zal winnen?

De uitkomst van deze rechtzaak bepaalt of Amerikaanse perpetual futures kunnen groeien. De CFTC noemt CME's aanval 'onzinprocessvoering' en belooft zich te verdedigen.

De echte test volgt tijdens de volgende Bitcoin-volatiliteit: zullen binnenlandse perpetuals de markt absorberen, leiden of versterken? En bovenal: zal de rechter zeggen dat perpetuals futures of swaps zijn?