131 miljard dollar in cryptokluizen: SEC waarschuwt voor grenzen regelgeving

De markt voor beheerde cryptokluizen groeit explosief, maar raakt de grenzen van de meer accommoderende houding van de Amerikaanse beurswaakhond SEC. Met depositosaldi die in april 2026 de 131 miljard dollar bereikten, waarschuwt SEC-commissaris Hester Peirce dat bepaalde producten mogelijk onder federale effectenregelgeving vallen.

Wanneer vallen kluizen onder effectenwetgeving?

De regelgevingsrisico's hangen sterk af van hoe producten zijn opgebouwd en wie daadwerkelijk besluiten neemt. Cryptokluizen waarin geautomatiseerde smart contracts vaste regels volgen, onderscheiden zich van actief beheerde varianten waar professionele managers markten kiezen, onderpand goedkeuren en risicoparameters instellen.

Beheerders die rendementskansen selecteren, klantengelden herverdelen of anderen aanstellen voor deze beslissingen, moeten bezien of gebruikers bijdragen aan een gezamenlijke onderneming met winstexpectatie door managerial inspanning. Ook interesse-tariefsystemen en onderpandvereisten kunnen regelgeving triggeren.

Grote spelers expanderen snel

Coinbase biedt USDC-leningen via Morpho aan, Kraken lanceerde in mei een Bitcoin-kluis met opbrengsten tot 2,5%, en vermogensbeheerder Bitwise (15 miljard dollar in activa) stelde in januari zijn eerste kluis beschikbaar. Deze bedrijven positioneren beheerde producten als "ETFs 2.0".

De depositogroei is indrukwekkend: van 24 miljard dollar drie jaar eerder naar 131 miljard nu. Ruim 94 procent concentreert zich op crypto-native activiteiten als staking en yield-aggregatie.

Vriendelijker dan vroeger, maar niet grenzeloos

Peirce's waarschuwing markeert geen terugkeer naar de agressieve handhavingsstrategie uit de era-Gensler. De SEC onder het huidige bestuur heeft een Crypto Task Force opgericht en zoekt naar regelgevingskaders die duidelijkheid bieden. Peirce nodigt bedrijven uit met de agentschap in gesprek te gaan over naleving.

De grenzen zijn echter helder: bedrijven die onder effectenwetgeving vallen, kunnen registratie-, openbaarmakings- of beleggingsadvisvereisten tegemoet zien.